耐克（Nike）首席执行官埃利奥特·希尔（Elliott Hill）在去年上任时承诺，让品牌回归“运动本源”。最新财报显示，这一战略已初见成效，季度收入意外增长，利润也超过了华尔街预期。然而，中国市场的疲软复苏以及不断上升的关税成本，成为压在这家运动巨头身上的两大隐忧。
耐克近年来调整战略，清理滞销库存，削减生活方式产品线，将重心重新聚焦于创新型运动鞋业务。在北美市场，跑步、训练和篮球品类均实现两位数增长，新款 Vomero、Pegasus 和 P-6000 跑鞋吸引了消费者回流，推动销售重回上升轨道。
不过，中国市场表现不及预期。中国约占耐克全球营收的 15%，但当地经济复苏乏力，加之安踏、李宁等本土品牌的激烈竞争，使耐克在这一关键市场面临压力。数字业务收入下滑 12%，直销业务预计要到 2026 财年才能恢复增长。
此外，关税成本也在攀升。希尔在财报电话会议中表示，关税预计将带来 15 亿美元的额外支出，高于此前估算的 10 亿美元。而此前为清理老品牌库存进行的大幅折扣，已进一步压缩利润空间。
分析人士认为，耐克正在为明年在北美举行的足球世界杯做积极布局，通过密集营销和新产品推出强化品牌势能。然而，能否重新在中国市场取得突破，将在很大程度上影响这家全球运动品牌的整体增长势头。
