Netflix 正在以一笔震撼全球娱乐业的巨额交易，收购华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的电视、电影制片厂及串流业务，交易规模高达 720 亿美元。这意味着《权力的游戏》《哈利·波特》《DC 宇宙》等全球最具影响力的系列将落入 Netflix 名下，彻底改变好莱坞权力格局。
这笔交易于周五正式宣布，结束了 Netflix、派拉蒙（Paramount Skydance）与康卡斯特之间数周激烈竞争。Netflix 最终以约 每股 27.75 美元 的价格胜出（包含 23.25 美元现金与 4.50 美元 Netflix 股票），大幅超越竞争对手派拉蒙的报价。
华纳兄弟探索周四收于 24.50 美元，市值约 610 亿美元。
Netflix 的“世纪收购”：获得好莱坞最核心 IP 宝库
通过此次收购，Netflix 将控制：
《权力的游戏》系列（HBO）
《哈利·波特》系列
DC Comics 宇宙（蝙蝠侠、超人等）
华纳兄弟百年影视库
HBO Max 的全球串流业务（约 1.3 亿订阅用户）
Netflix 共同执行长 Ted Sarandos 表示：“我们将为观众带来更多他们所爱的故事，并共同定义下一个百年。”
这意味着 Netflix 从一家依赖外部影视公司的串流平台，转型为内容 IP 王国，与迪士尼比肩。
为何 Netflix 必须买下华纳？三个战略动机
1. 长期锁定顶级影视作品版权
随着 Netflix 扩大游戏、周边商品与院线电影业务，它不希望再依赖外部工作室授权。
2.对抗迪士尼与派拉蒙的竞争压力
在娱乐业向 IP 垄断与整合加速发展的背景下，没有强势内容库就意味着落后。
3.利用 HBO Max 与 Netflix 打造“更便宜的串流组合包”
Netflix 在谈判中强调，合并后的“串流捆绑包”可以降低用户成本，从而缓解监管疑虑。
监管大考：美国与欧盟可能严查
此次交易将全球最大串流平台（Netflix）与最具影响力的制片厂之一（华纳兄弟）合并，市场担忧垄断风险骤升。
监管可能关注：
Netflix 是否会限制 HBO 内容在其他平台播放
这是否会减少好莱坞可供院线发行的作品
串流平台之间竞争是否因此大幅削弱
为降低阻力，Netflix 已承诺 继续在院线上映华纳电影，并保留部分分销模式。
交易结构：如何实现？
Netflix 将支付 720 亿美元，包括现金与股票
若计算债务，总估值约 827 亿美元
华纳计划在 2026 年第三季度完成子公司 Discovery Global 的分拆
合并后 Netflix 预计每年可节省 20～30 亿美元成本
市场反应
Netflix 盘前股价下跌约 3%
派拉蒙股价下跌 2.2%
康卡斯特则保持平稳
尽管短期投资者担忧成本巨大，但长期来看，这可能为 Netflix 带来更强的 IP 垄断能力。
行业意义：好莱坞历史性的权力转移
此次收购的影响极为深远：
Netflix 将首次控制从电影制作到全球发行的完整产业链
华纳兄弟百年历史上的首次所有权转移到一家纯串流科技公司
串流大战进入“IP 战争最终阶段”
好莱坞六大制片厂格局彻底消失
Netflix 从颠覆者变成行业主宰者，这将重新定义全球娱乐内容的未来。
