报告称住房危机最终将会把加拿大经济推入衰退

牛津经济研究院的一份新报告显示，加拿大经济期待已久但迟来的衰退终于到来。

高负债家庭和高估的房价是导致消费者支出下降的驱动因素，自 2023 年初以来，消费者支出大幅放缓——尽管移民强劲、就业增长强劲，而且大流行病期间过剩的储蓄支撑着剩余的支出热潮。

原本预计经济衰退将在 2022 年第四季度爆发，但经济表现远好于预期。

报告称：“我们怀疑今年年初的经济强劲势头能否持续，而最新数据表明硬着陆确实即将到来。”

“我们预计，高负债家庭将在去杠杆化和偿还债务的过程中削减支出，这应该会使偿债比率的主要部分处于下降轨道。因此，利息成本上升将是偿债成本上升的主要原因，考虑到浮动利率抵押贷款持有人延期摊销的影响，利息成本的上升可能会超过我们目前的预测。”

由于偿债成本、失业和可支配收入下降，家庭已经开始减少购买新车、家具、电器和服务。家庭消费占加拿大GDP的60%，将成为经济的主要拖累，但分析师预测经济衰退期间消费者支出将下降1.3%，这一数字小于之前因移民导致的经济衰退的下降幅度。疫情期间被压抑的需求，以及疫情期间过剩的储蓄。

经济衰退始于2023年第二季度GDP下降，预计将于2024年第一季度结束，GDP峰谷下降1.5%。

图：加拿大 GDP 预测。（牛津经济研究院/哈弗分析）

失业率预计将从目前的 5.5% 升至 2024 年中期的 7.2%。这是一个相对有限的下降，因为考虑到扩大规模的巨大挑战，预计雇主将更愿意通过缩短工作时间来留住员工。疫情过后的人员配置。

预计联邦政府不会推出新的重大财政刺激计划，因为这会带来通胀压力，并破坏加拿大央行迄今为止将政策利率提高至 5% 的货币政策。联邦政府还面临着摆脱预算赤字的挑战，目标是到 2027/2028 年实现收支平衡。

至于房地产市场，牛津经济研究院预测，房地产市场调整仍远未结束。

从 2023 年 2 月开始，转售房价出现上涨，但调整在夏季“全面”恢复，随着经济衰退的展开，预计这种情况将持续到 2024 年。工作和收入不稳定，加上抵押贷款利率上升和创纪录的负担能力，将进一步削弱住房需求，导致房屋销售进一步下降。

到 2024 年中期，房价将再下跌 5% 至 10%，导致自 2022 年 2 月（加拿大央行首次加息之前）以来房价总体下跌 20% 至 25%。

图：加拿大房价预测。（牛津经济研究院/哈弗分析）

新房建设也有所放缓，预计随着经济衰退的加剧，新房建设将进一步下滑。

预计 2023 年新屋开工量将达到约 22 万套，2024 年将达到 20 万套，远低于 2021 年和 2022 年每年 27 万套的平均水平。

但房屋建设将在 2024 年底回升，最终在 2026 年达到 31 万套新屋开工的历史新高，届时经济将复苏，抵押贷款利率将有所下降，政府将采取鼓励新住房供应的措施，例如取消商品及服务税 (GST)。新的有保障的专用租赁住房的建设成本将有助于弥补过去的短缺。